स्थिर मुद्राएँ एक ही निर्णय नहीं
सभी स्थिर मुद्राओं पर एक ही शरई निर्णय लागू नहीं होता। अनुपालन हर निर्गम के लिए अलग से आँका जाता है, और निर्णय दो मूल प्रश्नों से आरंभ होता है: यह मुद्रा किससे समर्थित है, और इसका प्रतिफल - यदि कोई हो - कहाँ से आता है? नाम और श्रेणी निर्णय के बारे में कुछ नहीं कहते; विवरण संरचना में छिपा है।
समर्थन: नकद, ऋण या वस्तु?
स्थिर मुद्राएँ अपने समर्थन के अनुसार बँटती हैं: नकद और अल्पकालिक ऋण उपकरणों से समर्थित जैसे USDC और USDT; वस्तुओं जैसे आवंटित, प्रतिदेय सोने से समर्थित; क्रिप्टो से अधिक-संपार्श्विक; और बिना पूर्ण समर्थन के एल्गोरिथमिक। समर्थन जितना वास्तविक, निश्चित और सुपुर्दगी-योग्य संपत्ति हो, निर्गम उतना ही अनुपालन के निकट होता है।
प्रतिफल का स्रोत: यहीं रिबा प्रकट होता है
सबसे बड़ी समस्या मुद्रा रखना नहीं बल्कि उसका प्रतिफल है। यदि प्रतिफल आरक्षित को ब्याज-युक्त बॉन्ड और ऋण उपकरणों में निवेश कर फिर धारकों में बाँटने से आता है, तो यह AAOIFI मानकों के अनुसार वर्जित रिबा है। स्थिर मुद्रा को केवल भुगतान माध्यम के रूप में उपयोग करना, बिना प्रतिफल माँगे, एक अलग मामला है जहाँ आपत्ति हल्की हो जाती है।
पारदर्शिता और ग़रर का अभाव
रिबा के बाद ग़रर आता है: आरक्षित का पूर्ण प्रकटीकरण न होना, प्रतिदेयता की कमज़ोरी, और आरक्षित का स्वतंत्र लेखा-परीक्षण न होना। 2022 में TerraUSD के पतन ने एल्गोरिथमिक मॉडलों की नाज़ुकता और उनमें निहित अत्यधिक सट्टेबाज़ी तथा प्रणालीगत जोखिम को उजागर किया। पारदर्शिता एक शर्त है, अलंकरण नहीं।
क़िस्त USDC क्यों उपयोग करता है?
Qist प्रोटोकॉल USDC को केवल किस्तों के भुगतान के माध्यम के रूप में उपयोग करता है - न प्रतिफल के स्रोत के रूप में, न निवेश उपकरण के रूप में। उपयोगकर्ता ब्याज कमाने के लिए USDC जमा नहीं करता; बल्कि उससे एक वास्तविक संपत्ति (ETH या cbBTC) का मूल्य चुकाता है जिसका विक्रेता बिक्री से पहले वास्तव में स्वामी होता है। Qist में प्रतिफल वास्तविक बिक्री का लाभ है, धन पर ब्याज नहीं।
क़िस्त खोजें: qist.info
शैक्षिक सामग्री, वित्तीय सलाह नहीं।